Mesure de la liquidité des marchés gouvernés par les ordres : une application au cas français

L'objet de cet article est de proposer une méthodologie de mesure de la liquidité sur les marchés dirigés par les ordres. Après avoir discuté de l'intérêt et des limites des différentes techniques de quantification de la liquidité développées jusqu'ici par la littérature sur les marchés dirigés par les prix, nous proposons, dans le cadre d'un marché gouverné par les ordres, une technique alternative reposant sur l'assimilation des lignes en attente au sein du carnet à des courbes de prix d'offre et de demande. A titre d'exemple, nous illustrons notre démarche par une analyse des attributs liquides des titres Accor et Alcatel durant une semaine de février 1998.