Tel est le constat fait par la Coface dans son Baromètre Risque Pays du 1er trimestre 2016, sous l’effet de quatre facteurs : « croissance faible, absence de pressions inflationnistes, politiques monétaires toujours plus expansionnistes et volatilité accrue sur les marchés financiers […] ; ce phénomène semble récent pour tous les pays, à une exception près : le Japon, englué dans cette situation depuis une vingtaine d’années ». Et l’exemple de la situation japonaise n’invite guère à l’optimisme : « même durablement très expansionniste, la politique monétaire est insuffisante pour relancer la croissance, un crédit bon marché afin de relancer la demande n’étant d’aucune utilité pour résorber les surcapacités du côté de l’offre » précise encore le rapport.
L’activité mondiale ne devrait donc pas rebondir significativement en 2016 (+2,7 %). Le rapport souligne en outre le risque de nouvelles turbulences financières, compte tenu de l’abondance de la liquidité mondiale. Toutefois, les entreprises parviennent à survivre plus aisément dans cette « économie japonisée », compte tenu de conditions financières favorables, notamment des taux d’intérêt très bas. Les défaillances d’entreprises sont ainsi en recul dans la plupart des économies avancées ces derniers mois et, en zone euro, la demande de prêts par les entreprises a continué à augmenter. E. C.
