Avec la wholesale markets review, les britanniques jouent leur attractivité

Le Trésor britannique a ouvert une consultation du 1^er juillet au 24 septembre dernier, pour examiner la façon dont la réglementation des marchés de capitaux pouvait évoluer, afin de soutenir l’attractivité et la compétitivité de l’économie britannique. Les premières annonces des autorités britanniques traduisent une volonté de divergence forte vis-à-vis du cadre en vigueur hérité de l’Union européenne. Citons par exemple la volonté de supprimer définitivement la share trading obligation (STO) héritée du règlement MiFIR, comme, autre disposition du même règlement, la règle du double volume cap (DVC), qui limitela taille des « dark pools » . Ces dernières sont en effet considérées comme inefficaces en termes de transparence et accusées de limiter la possibilité d’exécuter des ordres sur les plateformes offrant les meilleur prix pour les investisseurs. Il se dessine donc un rééquilibrage entre l’objectif d’accroissement de la concurrence entre plateformes d’exécution et le renforcement de la transparence en faveur du premier, y compris avec des effets d’attractivité potentiels du point de vue des investisseurs et des émetteurs internationaux.