Un ambassadeur de la gestion française à l’international

Dans la concurrence que se livrent les grandes places financi&egrave;res, Paris a d&rsquo;importants atouts &agrave; faire valoir. Son industrie de la gestion d'actifs en est un des plus importants. Encore faut-il le faire savoir. Pouvoirs Publics, r&eacute;gulateur, associations professionnelles et soci&eacute;t&eacute;s de gestion sont aujourd&rsquo;hui parfaitement align&eacute;s pour assurer la promotion de la gestion fran&ccedil;aise et renforcer encore l&rsquo;attractivit&eacute; de la place de Paris. C&rsquo;est dans ce contexte qu&rsquo;un ambassadeur de la gestion fran&ccedil;aise a &eacute;t&eacute; nomm&eacute; et que j&rsquo;ai &eacute;t&eacute; choisi en octobre 2016 pour remplir cette mission. Les atouts de la gestion d'actifs fran&ccedil;aise peuvent &ecirc;tre class&eacute;s en quatre cat&eacute;gories. La France est tout d&rsquo;abord un march&eacute; profond et mature de la gestion financi&egrave;re. Avec 3 600 milliards d&rsquo;euros d&rsquo;actifs g&eacute;r&eacute;s, elle se situe au premier rang de l&rsquo;Europe continentale, devant l&rsquo;Allemagne, le Luxembourg ou l&rsquo;Irlande. La gestion fran&ccedil;aise a plus de 50 ans d&rsquo;exp&eacute;rience et est pr&eacute;sente dans toutes les classes d&rsquo;actifs. Elle g&egrave;re plus de 11 000 OPCVM pour un montant total de 1 700 milliards d&rsquo;euros et pour 1 900 milliards d&rsquo;euros de mandats pour des investisseurs institutionnels. Certains de ses grands investisseurs (FRR, ERAFP, CDC Retraite, grands assureurs) sont parmi les plus sophistiqu&eacute;s du march&eacute; en mati&egrave;re de techniques de gestion et certainement parmi les plus exigeants. Un &eacute;cosyst&egrave;me exceptionnel En deuxi&egrave;me lieu, la France b&eacute;n&eacute;ficie d&rsquo;un &eacute;cosyst&egrave;me de la gestion d&rsquo;actifs parmi les plus d&eacute;velopp&eacute;s, sans &eacute;gal en Europe continentale. Si les soci&eacute;t&eacute;s de gestion emploient plus de 24 000 personnes, c&rsquo;est plus de 83 000 emplois que repr&eacute;sente l&rsquo;ensemble de l&rsquo;&eacute;co syst&egrave;me : prestataires de services, banques d&eacute;positaires (dont les trois leaders europ&eacute;ens), plates-formes de march&eacute;s, consultants, FinTechs , etc. Mais ce qui rend cet &eacute;cosyst&egrave;me vraiment unique, c&rsquo;est le pool de talents auquel il a acc&egrave;s en France. Le monde entier reconna&icirc;t que les jeunes Fran&ccedil;ais, issus de nos meilleures &eacute;coles d&rsquo;ing&eacute;nieurs ou de commerce ou de nos meilleures universit&eacute;s, sont comp&eacute;tents en math&eacute;matiques et cr&eacute;atifs. Que serait d&rsquo;ailleurs la City sans les milliers de hauts talents fran&ccedil;ais dans ses services de recherche de trading ou de gestion quantitative ? Depuis plus de 10 ans la gestion d&rsquo;actifs fran&ccedil;aise a su &eacute;galement renforcer fortement ses liens avec la recherche acad&eacute;mique, permettant l&rsquo;&eacute;mergence de centres de recherche tels que l&rsquo;Edhec Risk Institute, tr&egrave;s reconnus internationalement. En 10 ans, l&rsquo;Edhec Risk a b&eacute;n&eacute;fici&eacute; de plus de 50 millions d&rsquo;euros de budgets de recherche financ&eacute;s par l&rsquo;industrie de la gestion et r&eacute;alis&eacute; plus de 40 projets de recherche diff&eacute;rents en gestion d&rsquo;actifs. Et d&rsquo;autres &eacute;tablissements comme Polytechnique, HEC, l&rsquo;ENSAE, Paris Dauphine ne sont pas en reste. Un r&eacute;gulateur efficace Le troisi&egrave;me atout de la Place de Paris en gestion d&rsquo;actifs est sans conteste son r&eacute;gulateur. L&rsquo;AMF est devenu au fil du temps un r&eacute;gulateur certes rigoureux, mais aussi et surtout tr&egrave;s efficace et &agrave; l&rsquo;&eacute;coute de la profession. L&rsquo;agr&eacute;ment d&rsquo;un nouveau fonds fran&ccedil;ais est obtenu en moyenne en 17 jours ouvrables, contre plus de 3 mois au Luxembourg. On peut dialoguer directement avec l&rsquo;AMF, ce qui est impossible avec le r&eacute;gulateur luxembourgeois, allemand ou britannique. De plus, les documents soumis &agrave; l&rsquo;AMF peuvent &ecirc;tre enti&egrave;rement r&eacute;dig&eacute;s en anglais et l&rsquo;Autorit&eacute; est &agrave; la pointe de la mise en œuvre des r&egrave;glements europ&eacute;ens. L&rsquo;AMF a &eacute;galement pass&eacute; plusieurs accords de r&eacute;ciprocit&eacute; avec ses homologues dans le monde, facilitant l&rsquo;exportation des fonds fran&ccedil;ais. Enfin, le plus grand atout de la gestion fran&ccedil;aise, ce sont bien s&ucirc;r les soci&eacute;t&eacute;s de gestion. Il y en a au total 630 dont 200 cr&eacute;&eacute;s au cours de ces cinq derni&egrave;res ann&eacute;es, pour la plupart entrepreneuriales. Quatre d'entre elles se situent parmi les vingt premi&egrave;res mondiales par leur taille. Les soci&eacute;t&eacute;s de gestion fran&ccedil;aises sont r&eacute;put&eacute;es en gestion obligataire et mon&eacute;taire, mais aussi en gestion actions europ&eacute;ennes, grandes et petites capitalisations, en gestion ISR, comme en gestion de capital investissement et immobili&egrave;re ; Paris est une place incontournable pour les &eacute;metteurs de titres. Les soci&eacute;t&eacute;s de gestion fran&ccedil;aises sont &eacute;galement parmi les plus innovantes dans la pratique des nouvelles techniques de gestion : gestion syst&eacute;matique, smart beta , allocation ou facteurs de risque, domaines dans lesquels elles sont leaders mondiales. &Agrave; l&rsquo;heure o&ugrave; les investisseurs remettent en cause les mod&egrave;les traditionnels, la ma&icirc;trise de ces nouvelles techniques de gestion repr&eacute;sente pour l&rsquo;avenir de ces soci&eacute;t&eacute;s un avantage concurrentiel incontestable. L&rsquo;enjeu du Brexit Quelles que soient les modalit&eacute;s finales de la sortie du Royaume-Uni de l&rsquo;Union europ&eacute;enne, renforcer sa pr&eacute;sence en France est une opportunit&eacute; incontournable pour les grands gestionnaires d&rsquo;actifs globaux, qu&rsquo;ils soient am&eacute;ricains, britanniques ou asiatiques. La perspective de perdre le passeport et l&rsquo;incertitude d&rsquo;une longue p&eacute;riode de n&eacute;gociation inqui&egrave;tent. Certes, l&rsquo;image de la France reste ternie par des ann&eacute;es d&rsquo;instabilit&eacute; fiscale, voire juridique. Le taux d&rsquo;imposition des activit&eacute;s financi&egrave;res (imp&ocirc;t sur les soci&eacute;t&eacute;s, taxes sur les salaires, taxe sur les transactions financi&egrave;res) demeure &eacute;lev&eacute;, de m&ecirc;me que le niveau des charges sociales patronales non plafonn&eacute;es. La crainte d&rsquo;un droit du travail rigide et complexe est &eacute;galement profond&eacute;ment ancr&eacute;e dans les esprits. Et le march&eacute; fran&ccedil;ais de la gestion d&rsquo;actifs, malgr&eacute; tous les atouts pr&eacute;cit&eacute;s, souffre de l&rsquo;absence de fonds de pension que ne compense pas la pr&eacute;dominance de l&rsquo;assurance vie, sans parler des avantages fiscaux attribu&eacute;s historiquement et illogiquement &agrave; l&rsquo;&eacute;pargne du court terme. Un ambassadeur en action Le r&ocirc;le de l&rsquo;ambassadeur de la gestion d&rsquo;actifs est bien s&ucirc;r de faire conna&icirc;tre tous les atouts de la gestion fran&ccedil;aise, avec deux objectifs principaux : aider les soci&eacute;t&eacute;s de gestion fran&ccedil;aises de toutes tailles &agrave; exporter leurs savoir-faire ; convaincre les grands acteurs internationaux de venir renforcer leur implantation &agrave; Paris, notamment dans le cadre du Brexit. Son r&ocirc;le est &eacute;galement de continuer &agrave; faire conna&icirc;tre au r&eacute;gulateur et aux Pouvoirs Publics tous les obstacles qui demeurent, qu&rsquo;ils soient r&eacute;els ou pr&eacute;sum&eacute;s par les investisseurs institutionnels. Le jeu en vaut la chandelle. La gestion d&rsquo;actifs n&rsquo;est pas uniquement une activit&eacute; en croissance en tant que telle. C&rsquo;est surtout une source de financement p&eacute;renne et locale de l&rsquo;&eacute;conomie fran&ccedil;aise, indispensable pour assurer sa croissance et son ind&eacute;pendance. Plus de 900 milliards d&rsquo;euros d&rsquo;actifs g&eacute;r&eacute;s en France financent des entreprises fran&ccedil;aises, soit en capital, soit en dette, r&eacute;duisant d&rsquo;autant leur d&eacute;pendance vis-&agrave;-vis des banques ou des investisseurs &eacute;trangers. Enfin et surtout, la gestion d&rsquo;actifs fran&ccedil;aise joue un r&ocirc;le crucial dans la gestion de long terme, r&ocirc;le qui ne pourra que s&rsquo;accro&icirc;tre &agrave; l&rsquo;avenir, tant sont importants les besoins d&rsquo;&eacute;pargne-retraite individuels.

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